In seinem Buch "Die Value-Zauberformel" beschreibt Christopher Browne, wie er in den 1990ern mit der Aktie des Schweizer Süßwarenherstellers Lindt & Sprüngli eine hohe Rendite erzielen konnte. Gestoßen war er auf die Aktie dadurch, dass sie mit einem KGV von rund 10 im Vergleich mit anderen europäischen Süßwarenherstellern und deren KGV im Bereich von 20 recht günstig erschien. Doch ein niedriges KGV kann alles und nichts bedeuten. Also recherchierte er weiter:

Nach Analystenmeinung war die Aktie aus zwei Gründen gefallen: Einerseits erlebte die Schweiz eine Phase höherer Inflation, was zu einem Abzug von Kapital führte und die Aktienkurse drückte. Andererseits war es so, dass Herr Sprüngli sich kurz zuvor von seiner Frau getrennt und stattdessen eine bekennende Scientologin geheiratet hatte. Viele Anleger hatten Angst, dass sie in den Vorstand berufen werden könnte und dort andere Ziele als die Wahrung der Aktionärsinteressen verfolgen würde. An dieser Stelle konnte man als Value-Investor ernsthafte Sorgen bekommen, da man schließlich immer besonderes Augenmerk auf ein kompetentes Management legen sollte. Allerdings war es so, dass Sprünglis Ex-Frau zusammen mit den Kindern mehr Anteile am Unternehmen hielt - und ihm drohte, ihn zu feuern, sollte er seine neue Frau in den Vorstand berufen.

Eine eingehende Analyse der Finanzdaten förderte zudem zu Tage, dass Lindt & Sprüngli extrem hohe Abschreibungen hatte. Im Vergleich zu anderen Schweizer Unternehmen der Nahrunsmittelbranche, die im Schnitt jährliche Abschreibungen von weniger als 3% ihres Umsatzes verbuchten, lag diese Quote bei Lindt & Sprüngli bei über 6%. Das KCV war denn auch mit rund 3,5 unschlagbar niedrig. Hätte man für L&S eine vergleichbare Abschreibungsquote angesetzt, so hätte sich ein KGV von rund 7,5 ergeben - ebenfalls ein sehr niedriger Wert.

Da die Finanzdaten stimmten, die Befürchtung eines Scientology-geprägten Managements unberechtigt war und Lindt zudem eine extrem starke Marke war (und ist), war Lindt & Sprüngli ein hervorragendes Value-Investment.